《門口的野蠻人》1-3的點評與摘抄：

4星|《門口的野蠻人1》：1988年驚動美國的一次杠桿收購事件

詳細講述1988年驚動美國的雷諾茲-納貝斯克集團杠桿收購事件。雷諾茲是香煙公司，旗下有駱駝牌香煙等產品，納貝斯克是餅幹公司，旗下有樂事餅幹、奧利奧餅幹等產品。後來兩傢公司合並，保留瞭原來的兩個公司名。雷諾茲-納貝斯克的CEO約翰遜決定啟動管理層杠桿收購，並且認為有信心搞定董事會，也不怕消息提前泄露，因為外人出不起這麼高的價，也搞不定他們面臨的煙草訴訟。結果杠桿收購引來瞭不少公司來競標：KKR、美國運通旗下的協力證券、所羅門兄弟銀行、德崇證券、摩根斯坦利、弗斯特曼-利特爾公司、第一波士頓集團。最後這些公司合縱連橫，約翰遜的管理層得到瞭協力證券、所羅門兄弟銀行的支持，KKR、第一波士頓集團、弗斯特曼-利特爾公司競標。KKR和管理層二次競標，價格相當，董事會投票給瞭KKR。書中的主要人物的都交代瞭主要工作經歷。主角約翰遜的經歷尤其詳細，也確實比較傳奇，他在小公司標牌公司做到CEO，經歷瞭兩次收購，每次都做到合並後的CEO。書中對於這次采購事件相關的細節，還原到許多當事人的對話、會議的發言。一些相對不重要的公司與事件也給出詳細的介紹。兩位作者在收購結束後幾乎立刻進行瞭10個月的采訪。走訪瞭當時的大部分參與者。國內同類作品好像還沒見到過。尤其跟國內企業傳記與商業傳記作品不同的是，書中對事件參與者們的缺點、各種狗血事件有不少披露。在美國人寫的經管類書中，這個情況很常見。篇幅較長，550頁。書中的人物除瞭巴菲特外我都不熟悉，公司隻有少數幾個聽說過。書中講到的人物和公司特別多，看的眼花繚亂。

4星|《門口的野蠻人2》：美國寶萬之爭專業戶KKR公司的瘋狂借債收購史

英文版是1992年出的。主要內容是1977-1998年之間KKR在美國的杠桿收購簡史。從KKR創立開始，講到1990年KKR差點倒閉。國內A股市場上前幾年的“寶萬之爭”就是杠桿收購。同《門口的野蠻人1》一樣詳盡可信的細節還原。書後註釋頁作者說采訪瞭書中的243人。書中的許多信息都給出來源，比如說某年某月對某人的采訪，或者是某個內部文件、某篇媒體資料。1976年科爾伯格從貝爾斯登離職，創辦KKR，把兩個年輕手下羅伯茨和克拉維斯也帶瞭過來作為合夥人，繼續他們在貝爾斯登做的杠桿收購業務。業務不斷做大，很快引起公眾註意，引來更多競爭者。期間科爾伯格跟兩個年輕人有瞭爭執，拿瞭黃金降落傘退休。1990年美國開始降低杠桿率，KKR業務全面收縮差點倒閉。詳細講瞭中間的幾起重要的收購案，和杠桿收購中涉及到的金融業的一些公司的情況。每次杠桿收購KKR都是借錢進行，許諾給被收購公司管理層現金與股份，收購完成後推動被收購公司出售不良資產、減員裁員、消減開支以提升效率，過幾年再賣出。收購前借的錢都會變成被收購公司的債務，需要逐步償還。有許多研究證明杠桿收購能提升企業效率，不過許多基層員工和中下層經理要面臨被裁員的風險或者已經被裁員，同時原管理層又有巨額收益，因此KKR經常受到被收購公司基層員工與中下層經理的敵視，也經歷過相關的訴訟。書中有一些照片，都是黑白的並且分辨率比較低，效果跟報紙上的照片差不多。印刷與裝幀還不錯，紙張輕柔，近400頁的書，拿起來不覺得重，翻起來也比較順暢。

3星|《門口的野蠻人3》：本世紀前15年的8個上市公司控制權爭奪戰案例

本世紀前15年的8個上市公司控制權爭奪戰案例。比起《門口的野蠻人1》來說，太枯燥，主要內容是這8個案例的大事記，除瞭微軟、雅虎、惠普外，都是我不熟悉的。8個案例中雅虎的案例還有點意思，其他都是看的眼花繚亂。書的開頭部分和結尾部分有一些分析與概括，案例部分則主要是流水賬。8個案例中，發起控制權爭奪的都是對沖基金。這些對沖基金的操盤手被稱為“激進投資者”或者“激進主義者”。他們的目的是取得控制權後對公司進行改革，替換CEO或者出售不良資產之類的，目的是短期內提升股價以便獲利。書中介紹說，20世紀80年代的激進投資者被稱為“企業掠奪者”，他們的行為更短期，控制公司後常常會賣掉部分公司或拆分公司來獲利。企業普遍采取毒丸計劃來應對，企業掠奪者也有幾次大型交易的失敗導致損失大增。激進投資者的主張則相對更溫和眼光更長遠更有利於全體股東。

全文完

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