據港交所官網披露，中國最大珠光顏料生產商“環球新材”向港股IPO發起瞭沖擊，計劃在港交所主板上市。由安信國際擔任獨傢保薦人。

一、公司簡介

環球新材為中國一傢領先的珠光顏料生產商，主要專註於生產及銷售全面的珠光顏料產品組合，涵蓋不同用途及行業，包括汽車塗料、化妝品、工業塗料、塑料、紡織品及皮革以及陶瓷。同時，公司也生產及銷售不同顆粒大小的合成雲母粉，用於生產汽車及化妝品級珠光顏料產品，亦可作為生產功能填料、絕緣材料、耐火材料及鎳氫電池的原材料。公司的產品以「七色珠光」⒎CHESIR品牌銷售予在中國及亞洲、歐洲、非洲及南美洲超過30個國傢及地區的客戶。

業務及產品

公司的珠光顏料產品主要使用天然雲母、合成雲母、玻璃片及二氧化矽為基材，再塗上單層或多層金屬氧化物。公司產品大致包括1.463款天然雲母基珠光顏料產品，分為16個具有不同顏色、質感及光澤的系列；2.253款合成雲母基珠光顏料產品，分為14個具有不同顏色、質感及光澤的系列；3.30款玻璃片基珠光顏料產品，分為兩個具有不同透明度、折射率及片狀結構的系列；4.5款氧化矽基珠光顏料產品，納入一個系列。

公司的珠光顏料產品銷售予貿易公司客戶及終端用戶客戶，用作不同工業用途。同時，公司亦生產不同顆粒大小的合成雲母粉產品，以銷售予自身客戶。

二、行業簡介

珠光顏料行業的價值鏈

珠光顏料生產商為行業的主要參與者。目前，珠光顏料行業的下遊客戶主要包括直接客戶及珠光顏料貿易公司。由於較大型的珠光顏料生產商的產品種類豐富以及成本價格控制較好，珠光顏料貿易公司更傾向於與其合作。

珠光顏料市場規模

近幾年全球珠光顏料市場呈現穩定增長態勢，於2019年達到人民幣172億元，於2015年至2019年的復合年增長率為24.9%。預計2020年至2024年全球珠光顏料市場的復合年增長率為21.8%，2024年將達到人民423億元。

中國市場規模於2015年至2019年間以28.4%復合年增長率增長，於2019年達到人民幣4,097.4百萬元，其中天然雲母基、合成雲母基、氧化鋁基及氧化矽基珠光顏料市場分別占市場份額的76.7%、14.4%、3.2%及1.1%。

珠光顏料產品下遊應用范疇

於2019年，在工業珠光顏料市場內，塗料、塑料及油墨市場規模分別達到人民幣42億元，人民幣29億元及人民幣19億元。汽車珠光顏料及化妝品珠光顏料市場均穩定增長，其中化妝品珠光顏料市場於2015年至2019年的復合增長率為24.0%。

中國因受益合成雲母技術及珠光顏料相關生產技術的提高，汽車珠光顏料市場在所有下遊應用領域中增長最快，2015年至2019年復合年增長率為60.7%，於2019年達到人民幣226.2百萬元，預計2024年將達到人民幣1,640.7百萬元，復合增長率為53.4%。化妝品珠光顏料市場告訴增長，復合年增率為28.0%，於2019年達到人民幣586.4百萬元，預計於2020年至2024年以24.2%的復合年增長率增長，於2024年達到人民幣1,662.2百萬元。

競爭力

全球珠光顏料市場適度集中，存在少數主要參與者。按收益計，2019年珠光顏料的總市場規模達到人民幣17,156.3百萬元。按珠光顏料的收益計，2019年全球珠光顏料市場的五大參與者市場份額合共35.3%。集團在所有參與者中排名第四，市場份額為2.6%。

於2019年，中國珠光顏料市場規模達到人民幣40,974億元。按金額計，中國珠光材料市場前五名的總市場份額占市場規模的24.1%，在所有企業中，集團以10.0%的市場份額排名第一。

按收益計，2019年合成雲母基珠光顏料的總市場規模達到人民幣1,828.7百萬元。按合成雲母珠光顏料的收益計，2019年全球合成雲母珠光顏料市場的五大參與者的市場份額合共為25.9%。集團在所有參與者中排名第一，市場份額為7.2%。

於2019年，中國合成雲母基珠光材料市場規模達到人民幣589.4百萬元，按金額計，中國合成雲母基珠光材料前五名的總市場份額占市場規模53.63%。在所有企業中，集團以22.3%的市場份額排名第一。

三、企業競爭優勢

1、集團是一間領先的珠光顏料產品生產商；

2、集團的尖端技術以及在生產過程中使用先進的生產廠房及機器乃確保公司產品質量的關鍵要素；

3、集團擁有強大的研發能力；

4、集團擁有強大的營銷團隊。

四、未來發展戰略

1、擴大生產珠光顏料產品的產能；

2、進一步增強集團的研發能力；

3、通過提升集團的品牌知名度，提升集團的領先地位。

五、財務數據

截止2017年至2019年度及截止2020年9月30止九個月，環球新材收入分別為1.89億元、3.18億元、4.41億元及3.99億元;毛利分別為8124.4萬元、1.47億元、2.18億元及1.89億元，毛利率分別為43%、46.2%、49.5%及47.3%;凈利分別為4018.1萬元、8136.4萬元、1.07億元及1.05億元，凈利率分別為21.3%、25.6%、24.4%及26.2%。

截止2017年至2019年度及截止2020年9月30止九個月，環球新材資產負債比率不斷降低，分別為120.2%，63.8%、34.8%以及31.9%。

六、新冠疫情影響及股息政策

於往績記錄期，集團並無向股東宣派及派付任何股息。宣派及派付任何股息須經董事建議，並由董事酌情決定。此外，財政年度的任何末期股息須經股東批準。日後宣派或派付任何股息的決定及任何有關股息的金額取決多項因素，包括公司經營業績、財務狀況、資本開支金額、附屬公司向集團派付現金股息的情況及董事認為相關的其他因素。概無保證本公司將能於日後宣派或派發任何股息。

COVID-19疫情爆發對全球經濟及中國經濟造成重大不利影響。集團因受農歷新年假期及中國政府實施控制疫情措施的合並影響，於2020年第一季度經營業績受到不利影響。隨著中國確診病例減少及有效的隔離措施，中國經濟於第二及第三季度趨於穩定。截止2020年9月30日止九個月，隨著向中國及其他國傢客戶的銷售額增加，集團的收益也有所反彈，因此，與截止2019年9月30日止九個月的收益及溢利相比，公司的盈利能力亦有所改善。COVID-19對公司在中國市場的銷售影響不大，董事認為，其主要於公司在疫情期間繼續努力推廣公司的產品，以及業務不屬於受疫情嚴重影響的行業。截止截止2020年9月30日止九個月，公司向海外客戶的銷售較截止2019年9月30日止九個月的銷售額錄得6.3%溫和增長，集合所有國際市場的銷售額均有所增長，主要由於公司於期內有效的營銷活動所致。董事並未主要到疫情對公司向國際市場的銷售造成任何緊急不利影響。

七、募資用途

1、建設第二期生產廠房的部分出資；

2、建設鹿寨合成雲母廠房的部分融資；

3、增加研發中心的研發設施及測試設備的投資；

4、銷售及營銷活動及建立國際銷售網絡；

5、營運資金及其他一般企業用途。

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