在股市技術分析中，研究量與價的關系占據瞭極重要的地位。所謂成交量，是股票買賣雙方達成交易的數量，通常是按照單邊來計算的。比如，某隻股票成交量為10萬股，這是表示以買賣雙方意願達成的數量，在計算時，買方買進瞭10萬股，同時賣方賣出10萬股，最終的成交量是10萬股。一般可用成交股數和成交金額兩項指標來衡量成交量。目前深滬股市均能顯示出來這兩項指標。

在股市中，成交量是推動股價上漲的原動力，市場價格的有效變動必須有成交量的配合，可以說，量是價的先行指標，是測量證券市場行情變化的溫度計，通過成交量增加或減少的速度，可以推斷多空博弈的規模大小和指數、股價的漲跌幅度。基於此，我們在看盤中要掌握對成交量和股價的分析。才能讓我們在實戰中更好地把握獲利時機。

一、“無量上漲”意味著什麼？

量平價升是指在股價上漲的過程中，成交量基本保持在一定水平的種量價配合現象。這是典型的多頭行情的標志，成交量處於均衡狀態，原來的趨勢仍將得以持續。

我們認為，經典理論“量平價升，持續買入”的看法有一定道理，但太過籠統，實際上不同的平量在不同時期所代表的技術含義是不一樣的。有時，即使在相同時期，量的大小不同，股價漲幅不同，其所代表的技術含義也不相同。

（1）量平分為三類，分別是地量平、中量平和大量平。一般地，當換手率小於3%時，稱為地量；當換手率為3%~7%時，稱為中量；當換手率大於7%時，稱為大量。特別是，如果換手率超過10%則稱為天量。（註：對於超級大盤股與超級小盤股而言，以上分類標準不適合。）

（2）量平價升持續時間不宜太短，也不宜太長。一般認為2~3天的時間發出的信號較弱，5~8天發出的信號最強，如果持續時間超過10天，其發出的信號同樣較弱。

在經典的技術分析中，對於長期下跌後的量平價升有兩種不同的觀點：一種觀點認為，這是代表攻擊力道不足，股價維持盤整的結構。即主力機構或大戶尚未積極進場承接，為散戶盤，所以對應的漲勢不會持久，此為熊市的反彈。另一種觀點認為，這是主力悄悄吸籌的征兆，股價經過長期下跌，籌碼經過一段較長時間沉淀，反彈過程中套牢籌碼早已認賠出場，或套牢者已有長期抗戰的心理準備，所以籌碼鎖定良好，有形成反轉的可能。

當股價處於上升趨勢中，對大盤股而言，量平價升表示成交量無法隨股價同步放大，此時應當心主力是否因為資金不足，導致後續攻擊，甚至攻擊失敗，做好賣出的準備。對小盤股而言，持續平量表示主力控盤良好，隻要成交量不異動（如突然放天量），走勢就是安全的，此時投資者應括緊籌碼，持股待漲。

實際上，“量平價升”不是買入的信號，隻是手頭已有股票時，考慮是繼續持有還是賣出的依據之一。

地量平價升，上漲概率大於下跌概率（實戰精解）

實際上，地量平價升屬於典型的多頭行情。股價在上升過程中，成交量處於均衡狀態，說明主力的操盤技術很嫻熟。我們統計發現，地量平價升（特別是在上漲初期），其上漲概率遠遠大於下跌概率。如圖1-1所示，江河創建形成的低檔七連陽，股價穩步上升，成交量始終很小而且大小大致相等，屬於“地量平價升”。仔細觀察不難發現，此時股價的走勢有三個明顯特征：

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其一，從形態上看，該股的兩個低點形成瞭雙底形態，而雙底是見底信號；

其二，均線系統呈現多頭排列，根據均線有助漲的功能，可預計該股將繼續上漲；

其三，出現上跳空缺口，五日之內沒有回補，而且七連陽可以看作對缺口的進一步加強。

綜上，此量平價升應該是由主力悄悄吸貨形成的。因此可以判斷，該股將繼續上升。事實也是如此，至5月底，該股最高漲至15.14元，漲幅巨大（見圖1-1）。

持股者的操作策略是，隻要該股成交量不出現異常，就可以一路持股做多。

中量平價升，繼續上漲可期（實戰精解）

一般而言，地量平持續時間都比較長，可以是數周甚至是數月，大量平持續時間相對短些。奇怪的是，中量平持續的時間通常是最短的。這與直觀感覺的“地量平持續時間最長，中量平次之，大量平再次之”的認識不符。但這就是實際的市場，面對市場，我們不能想當然，不能與市場作對，隻能去適應市場，承認“市場永遠是對的”。

造成這種與常理不符的原因可能是：地量平表示成交量清淡，很少有人參與，此時的成交量小而平；大量平通常在股價拉升時出現，對強莊以及強勢股而言，連續的大量平能激起人們做多的熱情，因而持續時間也可以較長；中量平既不是瘋狂拉升，也不是行情清淡，通常是主力吃貨或者震倉所為，除非主力刻意做作，否則很難出現中量平，故它維持時間最短。

明白瞭這個道理，中量平之後的走勢也就顯而易見，即它會上漲。

如圖1-2所示，松芝股份出現瞭兩天的中量平和三天的中量平，中量平之後成交量萎縮，股價依舊上升。

需要說明的是，這裡所謂中量平不是依據換手率，而是直觀比較近期的成交量大小而得出的。如圖1-2所示，地量、中量、大量一目瞭然，是不需要解釋的。

大量平價升，小心為上（實戰精解）

所謂天量天價，如果是高量平，則應謹慎行事。大量平價升股價往往是牛市的頭部，或者是波段的高點。

如圖1-3所示，大港股份出現六連陽（見圖1-3標記的A處），股價穩步上漲，成交量換手率維持在8.7%~9%之間，屬於高量平價升。在“外孕十字星”後，該股出現回調，短短幾天，從6.78元跌至5.17元，跌幅約25%，可謂慘烈。

之後，股價繼續上升，在B處出現瞭九連陽，股價不斷創新高，成交量換手率維持在9%~9.5%，形成瞭“大平量價升”的走勢。與A處一樣，大量平之後出現縮量的陰線，表明價升的趨勢已經改變，即股價已經到達天井，難以繼續拉升。

股價雖然再創新高，但很明顯，行情已經是強弩之末，上升乏力。到瞭C處，股價創新高，成交量卻萎縮，MACD也出現瞭頂背離。種種跡象表明，在B處賣出的投資者做瞭一個正確的抉擇。

總而言之，大量平價升是股價拉升中最瘋狂的時刻，同時也預示著股價已經到達天井。請記住：隻要哪天成交量不再“平”，哪天就是趨勢改變的時刻。

幾個關鍵操作提示：

（1）中量平價升維持時間較短，之後股價繼續上升概率較大。

（2）地量價升平維持時間最長，有可能是熊市反彈，也可能是主力悄然吸籌，繼而形成反轉。但總體而言，後市上漲的概率大於下跌概率。

（3）大量平價升常常在股價瘋狂拉升的時候出現，其後以下跌居多。

（4）對大量平價升而言，隨後哪天縮量收陰線，哪天就是股價掉頭下行之日，也是最佳賣出籌碼之時。

二、“無量下跌”意味著什麼？

量平價跌是指股價持續下跌，而成交量維持在一定水平的一種量價配合現象。這表示買賣雙方都認可當前的下跌趨勢，即當前下跌趨勢暫時不會改變，是賣出股票的信號。

在研判量平價跌形態時，有幾點需要註意：

（1）量平價跌形態維持的時間有長有短，短時三五天，長時可達數月之久；

（2）當成交量為地量時，常常會呈現“無量陰跌”，這是典型的熊市特征。

在經典的技術分析中，關於量平價跌有兩種不同的觀點：

觀點之一：主力洗盤

正常而言，量平價跌表示當前的趨勢為盤跌走勢，且這種走勢暫時不會產生變化。但股市中常常有“不正常”，量平價跌若發生在一波較大幅度的上漲後，常常表示隻有散戶退出。

為什麼是散戶退出而不是主力退出？

對這個問題，我們可以反過來想，如果是主力退出會是什麼結局？如果是主力退出，肯定是放量下跌，而且跌幅會很深。既然隻有散戶退出，所以股價回檔幅度不會太深。在散戶退出後，股價就可以延續原來的上漲趨勢。

觀點：下跌概率大於上漲概率

研究發現，量平價跌後，股價下跌的概率遠遠大於上漲的概率，所以經典理論認為“量平價跌，繼續賣出”是有重要的參考意義的。

觀點之二：主力出貨

股價下跌，成交量沒能同步放大，這說明市場投資者並沒有形成一致看空”的空頭效應。這種情形常常是主力開始逐漸退出市場的前兆。成交量的平穩運行狀態容易使場外的散戶投資者產生一種僥幸的心理，以為這種現象隻是主力洗盤而已，因此，他們多不會輕易地拋出手中的籌碼。而控盤主力則正是利用他們的這種心理，從容不迫地緩步出貨。

量平價跌，趨勢改變信號

量平價跌為賣出信號，這種信號非常強烈，有時兩天時間形成的量平價跌就能精準提示頂部的到來。

如圖2-1所示，深康佳A出現瞭量平價跌，見圖2-1中標記的A處。此量平價跌僅持續瞭兩個交易日，但它卻發出瞭明確的警示信號——上升趨勢受到阻礙。

4月也出現瞭兩個交易日的量平價跌，接著出現黑三兵，股價跌破支撐位，緊接著是一波急跌。在急跌的過程中，第三次出現量平價跌，見圖2-1中標記的C處。之後，股價繼續下跌。很明顯，這裡的殺跌是主力完成最後出貨所為。

我們分析股價應該關註成交量背後隱含的信息，弄清哪個價位是主力進貨的價位，哪個價位是主力出貨的價位，以及這個價位對他們心理有何影響，如此才能邁人股市贏傢之門。

中量平急跌，還會跌

一般來說，股價出現急跌，止住跌勢要有一個過程和能量。特別是，中量平價跌，後市會繼續下跌。

如圖2-2所示，大楊創世出現瞭一波瘋狂拉升，短短五個交易日，股價從9元上漲到14元，成交量爆出天量。隨後縮量回調，回調依舊維持中等成交量（換手率維持在5%~8%）。隨後出現瞭五連陰，成交量再次維持在中等水準，形成瞭典型的量平價跌。

經典量價理論認為，量平價跌發生在股價有較大漲幅之後，應先觀察有無特大量（天量）出現。如果沒有，代表主力並未完全出貨，那麼回調幅度不會太大，還有再度上漲的機會。如果有特大量（天量）出現，那麼就有可能是主力獲利賣出。

從圖2-2看出，從拉升後，短短幾日主力是很難充分出貨的，因此，可以斷定股價還會再度上升。

到6月初，股價再次出現拉升，與3月的高點形成瞭雙頂，之後股價才真正步入熊途。在再次下跌過程中形成瞭三天的量平價跌，那麼股價還會再次上升嗎？從形態上看，這波急跌發生在雙頂的頸線位置，這是一個非常重要的位置，一旦跌破此位，股價立即再次上升的概率幾乎為零。所以，我們的操作策略是——應以觀望為主，一旦跌破頸線位則立即清倉出局。

地量平價跌，無量陰跌無絕期

量平價跌，如果是地量，則應做好長期下跌的準備，確立熊市思維。

如圖2-3所示，方大化工見到最高4.55元後，股價開始回落，在回落過程中成交量急劇縮小，換手率維持在2%左右，形成瞭地量。價格持續走低，成交量縮至地量，屬於典型的“無量陰跌”狀態。這種情形從1月底持續到4月底，歷時4個月之久。

在無量陰跌的過程中，出現瞭一支放量的大陽線，該如何對待呢？

此時是該買入還是賣出，我們有兩個參考指標：

一是均線的排列——如果多頭排列沒破壞，可以看多；如果成空頭排列，則看空。

二是放量的持續性——成交量如果能維持三五天的大量，可以看多；如果成交不能持續放大，則看空。

很明顯，這裡均線系統向下發散，而且第二天成交量再次萎縮，所以可以斷定這根陽線是多頭陷阱。進一步分析可以得到：既然是多頭陷阱，那麼後市還會有較大的跌幅。

幾個關鍵操作提示：

（1）量平價跌的走勢可以出現在股價走勢的各個時期，後市以繼續下跌居多。

（2）量平價跌，如果是地量，投資者應確立熊市思維，做好長期下跌準備。

（3）股價經歷一波上漲後，量平價跌是上升趨勢受到阻礙的警示信號，此時如果配合出現見頂K線，則股價見頂的概率就更大。

（4）量平價跌發生在下跌末期，暗示股價可能跌無可跌。如果連續三日不創新低或是三日不見低點，並出現“晨星、探底線”等底部K線形態，則可以試探性做多。

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